워런 버핏, 애플 매도 유나이티드헬스 매수? 투자이유와 최근 주가하락 배경

오마하의 현인으로 불리고 있죠. 94세 나이의 전설적인 투자자 워런 버핏이 이끄는 버크셔해서웨이가 유나이티드헬스 주식을 500만 주나 사들였다고 합니다. 6월 말 기준으로 하면 지분 가치가 16억 달러 (2조 2천억 원 수준) 정도 된다고 합니다. 이 회사는 올해 미 사법당국의 조사와 의료비 지급금 증가로 인한 실적 악화 등으로 주가가 많이 하락하기도 했습니다. 어떠한 회사인지 한 번 알아보도록 하겠습니다. 

 

 

 

1. 유나이티드헬스는 어떤 그룹?

 

 유나이티드헬스그룹의 주요 사업 구조는 UnitedHealthcare와 Optum이라고 볼 수 있습니다. UnitedHealthcare는 미국 최대의 보험 및 관리의료 기업 중 하나입니다. 대기업들 오너와 개인에게 건강보험 플랜을 제공하고 있으며, Medicare Advantage 및 Medicaid, 글로벌 시장에도 서비스를 확대하고 있습니다. 언론에 따르면 2023년 한 해 동안만 미국인 5,000만 명 이상을 보장했고, 2,814억 달러의 수익을 기록했다고 합니다. 

 

  유나이티드헬스 그룹에는 유명한 자회사가 있습니다. 즉 Optum인데요. 2011년 설립되어 3개 부문으로 조직되어 있습니다. 이 자회사는 그룹 안에서 가장 빨리 성장하는 기업 중 하나입니다. 2017년에는 무려 그룹 전체이익의 44%를 차지하기도 했으며, 최근에도 매출이 급증하고 있습니다. 

 

• OptumHealth : 직접 진료 및 건강 관리 서비스 제공
• OptumInsigh t: 데이터 분석은 물론, 기술 및 운영 서비스 
• OptumRx : 약국 서비스 및 복약 관리 프로그램 운영

 

 

 

2. 매출과 영업이익은?

 

 2024년 기준 유나이티드헬스 그룹의 매출은 다음과 같습니다. 

 

• 총매출 : 약 4,003억 달러로 전년 대비 약 8% 증가 (Macrotrends 자료에 따르면 2024년 연간 매출은 $400.278B, 이는 2023년의 $371.622B 대비 약 7.71% 증가한 수치)
• Fortune Global 500 리스트에서는 2024년 기준 매출 상위 10개 기업 중 하나
• 영업이익 : GAAP 기준 약 $32.3 Billion으로, 2023년의 $32.4 Billion과 거의 유사
• 순이익 : GAAP 기준 약 $14.405 Billion으로, 이는 전년($22.381 Billion) 대비 약 35.6% 감소한 수치

2024년 순이익이 크게 하락한 이유는 2024년 초에 발생한 Change Healthcare 사이버 공격으로 인한 직접 대응 비용과 함께 Medicare 비즈니스 수익 감소 등의 영향으로 알려져 있습니다. 

 

3. 주가 현황은?

 

 유나이티드헬스 그룹은 뉴욕거래소에 상장되어 있습니다. 최근 미국 현지 8. 15. 기준 주가는 271. 49달러입니다. 아래 그림은 월봉차트입니다. 한 때는 630.73달러를 기록하기도 했습니다. 그리고 최근에는 다시 워런 버핏의 버크셔해서웨이가 대규모 지분매입을 하면서 주목을 받고 있는 모양새입니다. 8월 15일 애프터 마켓에는 10% 넘게 올랐습니다. 

*네이버증권 : 월봉차트

 

 

 

4. 2025년 주가 하락의 원인은?

 

 유나이티드헬스는 2024년 고점을 찍은 후, 최근까지 거의 반토막도 더 난 상황입니다. 그러다가 다시 반등의 조짐이 보이고 있는 것입니다. 그렇다면 주가 하락의 원인은 무엇인지 살펴보면 다음과 같습니다. 주요 언론들에서 난 기사 내용이지만 참고해 보시길 바랍니다. 

 

•  의료비 급등으로 인한 수익성 압박 : 최근 분기에서 의료비 부담이 급증하면서 medical cost ratio(의료비 비율)이 급격히 상승함. 특히 Medicare Advantage 및 Medicaid 부문에서의 비용 증가가 두드러짐. 2025년 2분기 의료비 비율은 약 89%로, 2022년의 82%에서 크게 오른 수치임. 이로 인한 마진이 감소함. 
• 실적 및 가이던스 부진 : 2025년 2분기 실적 발표에서 조정 주당순이익(EPS)이 예상치인 $4.48 대비 낮은 $4.08로 발표됨. 연간 EPS 가이던스도 기존 $26 선에서 최소 $16로 대폭 하향 조정되었음. 
• 법적 규제 리스크와 CEO 사퇴 : DOJ(미 법무부)의 조사 대상이라는 보도가 나오며, Medicare Advantage 관련 과다 청구나 관행에 대한 잠재적 연방 수사 리스크가 부각됨. 5월에는 장시간 재임한 CEO Andrew Witty의 사임 발표가 있었고, 전 CEO Stephen Hemsley가 복귀함. 
• 부정적 언론 보도 및 사회적 반감 : The Guardian 보도에 의하면 UnitedHealth가 요양원에 은밀한 보너스를 지급해 병원 이송을 줄이려 했다는 의혹이 제기되며 윤리 논란이 불거지기도 함. 

 

 

 

5.  워런 버핏은 왜 투자했나?

 

 워런 버핏이 이끄는 버크셔해서웨이가 대규모 지분을 매입한 이유는 무엇일까요? 언론에 나와있는 내용을 종합해서 정리하면 다음과 같습니다. 

• 주가 하락에 따른 가치 포인트 :  유나이티드헬스는 앞에서 말씀드린 여러 이유로 주가가 거의 50% 이상 하락했음. 때문에 워런 버핏의 투자 스타일로 보면 매력적인 가격이라고 볼 수도 있음. 
• 장기 성장 가능성과 견조한 사업구조 : 보험사업(UnitedHealthcare)과 의료 서비스·기술 부문(Optum)을 결합한 글로벌 최대 규모의 헬스케어 플랫폼 기업으로 규모의 경제, 공급자 협상력, 데이터 역량 등이 뛰어나며, 장기적 성장성이 높다는 평가를 받고 있음. 
• 현금 흐름과 주주 환원 : 버크셔는 UNH가 과거 꾸준히 강한 운영현금흐름을 창출해 왔고, 이를 바탕으로 주주환원 (배당·자사주 매입 등)이 가능하다는 점에 주목함. 
• 보험 업종에 대한 이해도 : 버핏은 GEICO 등 보험 관련 기업 투자 경험이 풍부함. 때문에 정보 파악면에서도 수월한 투자 대상으로 볼 수 있음. 

 

 

 

6.  마치며

 

 미국 상장회사들도 주가가 이렇게 빠지기도 하네요. 투자의 귀재라는 워런 버핏이 이끄는 버크셔에서 매수한 만큼, 악재를 딛고 다시 일어설지 두고 봐야겠습니다. 유나이티드 헬스그룹에 대한 소개는 여기까지입니다.